04月14日股票推荐及大盘预测(2)

投资策略：考虑到我国建筑行业不断景气，国家基建投资的不断提速，二季度雪灾将可能使得我国投资出现报复性回升，大市值央企不断上市，行业代表性不断增强，我们首次给予行业“推荐”的评级。

公司选择：东华科技、中材国际。

【申银万国】化肥行业：出口管制影响负面 08年业绩仍有保证

所有化肥品种出口关税可能大幅调高，幅度超出预期。据化肥信息网报道，发改委等部委于4月9日召开听证会，所有化肥品种在原有关税基础上加征100%关税，禁止化肥出口，执行至08年年底。此消息发改委尚未正式公布证实。

重点公司仍具备投资价值。目前化肥价格和出口政策均超我们预期，化肥价格4月仍维持高位，随后可能淡季回调，但全年均价预计不会低于我们价格假设。

我们维持重点公司盈利预测；尽管行业影响偏负面，但云天化、华鲁恒升、湖北宜化、四川美丰等公司08年业绩仍有保证，并仍将在未来行业整合中胜出，盐湖钾肥仍将受益国际钾肥价格上涨，我们相应维持其投资评级。

 4月14日券商研究所推荐八大牛股

【光大证券】招商银行：惊人业绩能否带动股价？

招商银行（600036）：目前市场对于银行业的估值体系正在进行反思，特别是在防御型心态下开始重新评估P/B估值的必要性。我们认为，若利率市场化无关键性突破，银行业目前的市场结构决定该行业的ROE水平在可预见的未来是可持续的，因此P/B估值将低估银行业投资价值。继续维持招行的买入评级，给予25倍2008年P/E，即42.5元。

【山西证券】西山煤电：挖掘资源优势 强化煤焦产业链

西山煤电（000983）：08业绩增长还看价格，炼焦煤景气依旧。在煤炭价格上调的基础上，我们也上调了公司08年的盈利预测，上调到08年每股收益1.51元，看好今年的炼焦煤子行业，维持买入的评级。

【银河证券】华海药业：将受益于多品种出口放量

华海药业（600521）：预测公司2008年-2010年收入分别为9.47亿元，11.5亿元和13.4亿元，净利润分别为1.78亿元，2.2亿元和2.6亿元，约合每股收益分别为0.78元和0.96元和1.13元。2008年的动态市盈率目前约为27倍。非普利类原料药出口市场的放大、2008年相关专利药保护到期、跨国非专利药厂家中国片区并购战等事件有望成为股价表现催化剂。给予公司谨慎推荐的投资评级，目标价位24.9元。

【德邦证券】安徽合力：出口产品毛利降低钢材涨价影响不大

安徽合力（600761）：考虑到公司毛利22%，税率15%，预计公司08年税后利润4.08亿元，归属母公司的利润约为3.67亿元，每股收益1.03元，比07年增长15%左右，09年EPS可达1.25元以上。看好叉车行业作为劳动力替代品在国内的市场潜力，给予增持评级，按08年25倍动态市盈率，目标价25元左右。

【兴业证券】苏宁环球：地多钱少增发决定未来

苏宁环球（00718）：公司07年底仅1.6亿现金，08年资金压力较大，仅能维持现有项目周转。如果不能完成增发，公司未来两年的收益将仅来自天润城和天华硅谷，预计08-09年的EPS为0.94元和1.43元。假设增发3.5亿股，预计08-09年的EPS为0.92元和1.66元。公司前期股价已充分调整，上调至“推荐”评级。

【招商证券】中材国际：新签合同额再创历史新高

中材国际（600970）：自2008年开始，公司风险意识明显增强，对美元计价的新签合同大多采用了固定汇率，有效地减少人民币升值对公司所造成的损失。。维持07-09年公司的盈利预测，基本每股收益为1.40元、2.14元、3.04元，公司的高成长性足以维持目前的高估值，再次重申给予公司“强烈推荐—A”的评级，6个月目标价91.2元。

【银河证券】上海医药：利好将在08年逐步兑现

上海医药（600849）：预期公司2008、2009年销售收入分别为155、172亿元；净利润分别为1.81、2.35亿元，EPS分别为0.32、0.41元。按2008年4月8日收盘价9.41元计算，对应2007、2008、2009年市盈率分别为80.80、29.56、22.72倍。若单纯以市盈率计算，2008年30倍PE对应价格为9.6元，已基本到位；但若考虑产业价值（上海沪中与日本铃谦合资时按3.57倍市净率估值），我们认为给予2008年3倍市净率合理，故首次给予“谨慎推荐”评级，目标价格11.5-12元。