05月09日大盘预测与股票推荐(3)

【国泰君安】渝三峡A：引领甘氨酸新时代的到来

公司的新工艺路线运行颇多周折，但生产线已经全线贯通，表明该工艺的工业化生产成功，这是最重要的。从目前部分数据显示，多个指标好于设计值，超预期的量产预计在一周左右的时间。该工艺的工业化成功，对甘氨酸行业而言是革命性的。

相比于国外淘汰、国内普遍使用的氯乙酸法甘氨酸工艺，可以较低大约40％的生产成本，基本零排放的环保优势等等，将使国内传统的甘氨酸生产企业面临巨大压力。在甘氨酸传统应用领域草甘膦的生产中天然气法甘氨酸将在一定程度上降低草甘膦企业的生产成本并提高草甘膦的品质，更重要的是该工艺超越氯乙酸法甘氨酸在医药食品饲料领域的应用，将填补国内供应空白，发展空间将超过在草甘膦中的应用。

原有业务依然按前期报告中每年增长40％预测，08年0.28元，09年0.40元（不考虑参股公司北陆药业的上市可能）。如果依然按照3万元/吨的价格、3万吨产量估算，08年的EPS为2.48元；如果按照2.5万元/吨价格、3万吨产量，最终08年EPS为1.89元。09年甘氨酸产量按照6万吨、价格按照2.8万元/吨计算，EPS为4.1元。

【招商证券】招商银行：收购招商信诺银保合作迈入新阶段

公告拟以1.42亿元收购受让招商信诺50%的股权。 招商银行(行情 股吧)(行情股吧)2008年5月5日召开的第七届董事会第二十次会议通过了《关于收购招商信诺人寿保险有限公司50%股权的决议》，公司拟以1.42亿元收购受让鼎尊投资咨询有限公司持有的招商信诺50%的股权。招商信诺成立于2003年8月，注册资本为人民币3.2亿元，是由招商局集团间接控股的公司，其直接股东是深圳市鼎尊投资咨询有限公司。截至2007年末，招商信诺净资产2.85亿元，本次收购价格基本为帐面净资产。07年鼎尊实现税后净利润4010万元。此举若成行，将标志着金融混业经营迈入了一个更新的发展阶段。

若收购成功，招行可通过参与产品设计为客户提供更丰富，更具针对性的保险产品服务，在保险代销上利益也更为一致，有利于双方获得双赢。虽然招商信诺目前规模较小，2007年前11个月付给招行的保险产品销售服务费用仅约为6638.7万元，占招行业务的比重较小，短期对招行盈利贡献较为有限，但此举标志着银保合作迈入了一个新的发展阶段，长期影响深远。目前招行08年的动态PE和PB分别为21.2和5.7倍，维持招商银行强烈推荐评级