深圳证券信息公司：A股估值全面低于美股

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　　深圳证券信息公司最新一份指数调整报告显示：按照可比性方法计算，代表中国蓝筹股的巨潮100指数市盈率13.3倍，已低于道琼斯指数的可比市盈率15.8倍，代表中国成长股的中小板指数市盈率15.7倍，大幅低于纳斯达克指数市盈率28.3倍。上述数据说明中国A股市场的估值水平已全面低于美国股市。
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　　据悉，深圳证券信息公司将于11月24日对巨潮100指数进行样本股调整，调入天威保变、北京银行和中国铁建，剔除深圳能源、华菱钢铁和四川长虹。

　　深圳证券信息公司关于上述指数调整报告显示：以11月11日收盘市值和过去四个季度净利润计算，深证成指、上证50和巨潮100指数市盈率分别为12倍、13.9倍和13.3倍，而美国道琼斯指数扣除亏损公司后的名义市盈率为10.7倍，不扣除亏损公司的真实市盈率则为15.8倍；中小板指数市盈率为15.7倍，而美国纳斯达克指数市盈率为28.3倍。中国股市作为新兴市场，历史上长期享有估值溢价，以30倍市盈率为估值中轴，而美国股市则20倍市盈率为估值中轴，中国市场估值水平低于美国市场的情况十分罕见。

　　受美国金融风暴影响，过去一年全球股市大幅下跌，估值水平快速下降，中国股市变化尤其明显。与2007年10月底相比，当前美国股市的估值水平下降约30%，而中国股市估值水平则下降约70%。值得注意的是，道琼斯指数的市盈率下降幅度小于指数跌幅，而巨潮100指数则相反，其市盈率下降幅度大于指数跌幅。

　　对此，上述报告认为，究其原因，道琼斯指数的下跌源于样本股业绩出现滑坡，市盈率的下降在合理波动区间。而巨潮100指数下跌源于对前景的担忧，其间100家样本股业绩保持增长，加速了市盈率的下降。

【昨日市况】

获利盘回吐 沪深股指走低

　　经过周一的长阳普涨之后，周二沪深两市股指总体呈现震荡整理的态势，尾盘受获利盘回吐以及港股跳水拖累，沪深股指有所走低，但调整幅度尚在正常范围之内，两市成交金额较周一基本持平，显示逢低买盘较为踊跃。

　　盘面上看，沪深两市股指低开后虽一度顽强翻红，但由于午后金融股走势不佳，尤其是保险、券商等板块的跳水，拖累股指几乎以全日最低点位报收。盘口观察，有资金在沪指1860点附近减仓，这个点位有着两波明显的放量，一是周一拉高到1860点时放量，二是昨天早盘半小时放量，基本都在1860点左右，显然有资金在该点位附近减仓。

　　截至收盘，上证综指报1843.61点，下跌31.19点，跌幅1.66%；深证成指收报6099.77点，下跌27.35点，跌幅0.45%；沪深300指数收报1781.36点，下跌20.31点，跌幅1.13%。两市成交额分别为584亿元和268亿元，与上一交易日基本持平。两市涨跌个股比约为1：2，两市10%涨停个股有33只，10%跌停的个股仅2只。总体上看，做多信心虽有所动摇，但空方尚未得势。

　　板块上看，政策受益的建材板块、钢铁板块继续保持强势。昨天水泥股继续高歌猛进，江西水泥、太行水泥、巢东股份等个股涨停。钢铁板块大部分个股昨天再度高开，只是走强品种已开始改变，昨天领涨个股是凌钢股份、柳钢股份、八一钢铁、西宁特钢等二线钢铁股，像马钢、宝钢、武钢等龙头品种都出现冲高回落。与此同时，金融股走势不佳，成为拖累大盘的主力军。午后以中国人寿为首的金融股开始跳水，带动股指下挫。券商股走势也不佳，表现最差的海通证券下跌超7%，太平洋、长江证券等个股下跌超5%，走势相对较好的建设银行、深发展、浦发银行、工商银行跌幅在1%左右。总体来看，个股分化反映出市场谨慎心态并没有改变。

　　如何看待周二的回调？多数观点认为，行情“一日游”的可能性较小，昨天的回调有清洗获利盘、蓄势整固之意。由于均线金叉上行继续向好，无论调整点位还是技术指标都还没到太大的恶化局面，因此先以短线洗盘对待。同时，尾盘的快速回落有受港股大跌的影响，因此要注意外围市场的后续走势。如果周三能够结束调整重新展开升势，那么有可能演变成更大级别的反弹。(上海证券报)

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