基金保险不断减仓 机构何时才能够有所作为？

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周二，基金资金净流出7.91亿元、保险资金整体净流出达2.28亿元不断减仓机构何时才能有所作为？

　　昨日，尽管有央行重拳下调“两率”的利好，深沪股市依然高开低走。有迹象显示，在外围股市纷纷转暖的良好氛围下，以基金为代表的机构投资者不作为，是目前A股市场难以走出低迷的主要原因。
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　　昨日，两市股指均大幅高开，其中房地产、水泥、机械等板块表现强势，但随着午盘成交量的逐步萎缩，股指出现了逐波走低的走势，尾盘出现一波快速下探的走势。最终，上证指数涨幅仅为1.05%、深成指涨幅也只有2.29%，两市合计成交1256亿元，较之前一交易日放大一倍以上。在日K线形态上，呈现光头光脚的大阴线，显示出上档抛压较为沉重。

　　作为受益“两率”下调最为明显的行业，房地产板块的表现可谓最具代表性。昨日，房地产板块大部分个股都以涨停开盘，而至收盘时涨停个股仅有7只。其中，以万科A、金地集团(600383)、泛海建设(000046)为代表的大盘蓝筹地产股在冲高回落的同时，还普遍放出近一段时间以来的天量，资金逢高减磅的迹象较为明显。

　　金融板块作为两市举足轻重的权重股板块，其近期走势对大盘的负面影响也显而易见。在本周港股的持续走强中，以工商银行(601398)、建设银行(601939)、中国银行(601988)为代表的中资银行股担当了重要的领军作用，其中，工商银行H股已经连续多日上扬，昨日3.82港元的股价与A股3.95元的价格已经十分接近，此外，建设银行、中国银行H股也与A股基本接轨。

　　A股市场机构的不作为从近期的交易数据中也可见一斑。大智慧Topview数据显示，本周一基金遭遇了多空分歧后，周二开始出现较大的卖出额———基金在当天累计成交72.71亿元，资金整体买入32.4亿元、卖出40.31亿元，资金净流出7.91亿元。其中，资金以流入为主的基金仅26家，资金实际净流入11.93亿元；而资金以流出为主的基金有28家，资金流出额达19.84亿。

　　此外，保险资金周二也开始出现大量流出———当日保险资金累计成交4.92亿元，资金整体净流出达2.28亿元。其中买入最多的保险席位买入额仅为2382万，而卖出最多保险席位当日累计净卖出的金额高达1.49亿元。

　　近一段时间以来，除中国政府外，各国政府也纷纷加大了对经济的刺激力度。本周二，美联储继前一天宣布向花旗再注入200亿美元资金后，又出台了总额高达8000亿美元的新借贷计划。周三，欧盟也推出了2000亿欧元的经济刺激计划，规模将占其GDP的1.5%。昨日中国央行的大幅下调“两率”后，不排除引发新一轮全球的降息潮，这也意味着，外围股市在利好预期下仍有继续走强的可能。在此背景下，A股市场预计也将获得较强的底部支撑，但能否真正走出低迷，还在于机构投资者何时能转变思路，积极做多。

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昨日在降息108基点、幅度创近十年之最的刺激下，上证综指早盘高开冲至2022点，但在总卖量超过总买量4倍的压力下，最后仅以上涨19.88点报收。

　　市场人士认为，部分基金由于仍担忧基本面，昨日可能逢高减仓，加上前期做多的其他资金借机出货，合力促成了A股的“一日游”行情。

　　可能正在减仓

　　在基金逢高抛售的重仓股中，银行股显然是首选。“基金昨日趁着高开减掉了一部分银行股。”一位市场人士分析。

　　一些基金经理判断，降息对银行股不构成利好。降息缩窄了利差，对银行拨备前利润的负面影响约在10%左右。昨日，招商银行(600036)、浦发银行(600000)、工商银行(601398)、民生银行(600016)、华夏银行(600015)、深发展等三季度基金重仓股都在高开之后一路下滑，全天成交量明显放大，资金出逃迹象明显。

　　基金减仓的另一个证据是上证50板块昨日集体走弱。上证50板块向来是基金重兵屯集之地，也是市场的风向标。但昨日构成指数的50只蓝筹股中涨幅超过3%的不到10只，除长江电力(600900)、南方航空(600029)、邯郸钢铁(600001)三只股票停牌之外，20只股票涨幅不到1%。其中，大秦铁路(601006)早盘最高上涨6.54%，收盘时反而下跌1.24%。中国人寿(601628)最高上涨8.47%，收盘时仅上涨0.54%。上海机场(600009)早盘涨幅达6.56%，收盘时反跌0.78%，全天买进者被悉数套牢。从成交量上分析，上证50板块昨日成交274.66亿元，比前日108.68亿的成交量放大一倍多。

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